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内容提要 农村土地产权融资具有聚集资金、配置土地资源及分散风险等作用，同时也是解决农村和农业发展所需资金的重要融资渠道，利用农村土地经营权作为抵押物融资是农业经营者获得融资的重要渠道之一。随着农村土地流转速度的加快及流转规模的不断扩大.种养大户、家庭农场、农业合作社等新型经营主体希望通过用农村土地经营权向银行抵押贷款的愿望也就更为强烈。全国各地试点地区已不断探索出新的模式并形成一定的经验，但是农村土地经营权潜在的处置风险、信用风险等问题的日益凸显，也制约了农村土地经营权抵押融资业务的发展。因此，本文旨在以农村土地经营权抵押融资作为研究对象，针对农村土地经营权抵押融资可能面临的相关风险进行深入系统评价研究，并在此基础上进一步提出解决对策，以此作为农村土地经营权抵押融资业务的借鉴和参考。 内容来自dedecms

关键词 农村土地经营权 抵押融资 风险评价 对策

一、引言 织梦内容管理系统

近年来，国内外学术界对土地金融尤其是土地产权融资相关问题进行了广泛而深入的研究，而最近备受关注的农村土地经营权抵押融资问题却成为广大学者关注的焦点。从国外对农村土地产权抵押融资的研究来看，一致的观点认为，农村土地与城市土地一样，在获得流转交易条件下，都具有一定的经营性价值并且可以成为有效的抵押物，一旦出现债务人违约，有处置的抵押资产，还款的来源相对有保障，因此以土地产权抵押贷款出现信用风险的可能性很低（Lerman，2002；Deininger，2003；Dwyer和Findeis，2008）。而我国作为农业大国，实行的是农村土地集体所有制，广大学者对农村土地经营权抵押融资的相关研究一直是关注的重点。我国农村土地经营权抵押融资是可行的，并且是必要的（刘贵珍，2008）。但是在现有的农村土地所有权归集体的产权制度框架下，尤其是农村土地产权界限不清晰是农村土地经营权融资难的重要原因（黄祖辉和王朋，2008；唐在富，2008；陈锡文，2015）。因此，应放开农村信贷的管制，允许农村土地经营权抵押贷款并建议将相应的法律法规进行修改完善（高圣平和刘萍，2009）。只有允许农村土地私有化才能在农村推开土地经营权抵押贷款工作，同时也需要其他条件的相关配合才能实现（文贯中，2006；蔡继明，2009）。李昌平（2008）则认为，允许农村土地抵押贷款，但是考虑到风险因素而不支持将农村耕地经营权进行抵押融资。惠献波（2015）则指出，农村土地处置风险、信用风险等问题日益凸显，制约了农村土地经营权抵押融资业务的发展。随着农村金融需求的不断发展，各级政府在涉及农业生产、经营、农业服务、农村创业等各个方面动用了涉农机构减税、增加央行支农贷款比例、支农贷款贴息等众多的财政金融手段，但是收效甚微，农村金融需求缺口被不断放大的现象仍然没有得到缓解。为盘活农村土地产权并应对农村金融服务挑战，农村土地经营权抵押融资已经成为大家日益关注的焦点。而金融机构如何在控制风险的情况下探索农村土地经营权抵押融资是解决当前农村资金匮乏并扩展金融机构业务的重要手段之一。2014年的中央1号文件提出了“允许以承包的农村土地的经营权为抵押向金融机构融资”，对于激活农村金融市场、缓解农村金融需求缺口具有重要的现实意义。一般来说，龙头企业、家庭农场、种养大户等新型经营主体由于土地利用规模大、农业生产经营所需要的资金量大等原因，他们对农村土地经营权抵押贷款政策的出台有较高的诉求。但是关于农村土地经营权抵押融资的相关政策实施还处于探索阶段，且学术界也有较大的争议和分歧。本文研究旨在厘清农村土地经营权抵押融资过程中可能面临的风险并进行评价，为今后农村土地经营权抵押融资业务的风险防范提供依据。

综上所述，从国内外对土地经营权抵押融资的研究情况来看，无论是在理论还是实证研究方面，都取得了较为丰硕的成果，各专家学者从不同研究视角、用不同研究方法对农村土地经营权抵押融资进行了科学论证，为本文农村土地经营权抵押融资的进一步探讨提供了很好的理论素材和实践素材。但是，由于农村土地金融在我国还处于初步探索阶段，并没有形成相对较为成熟的体系。一是现有的文献研究缺乏对我国国情的深度把握，因此研究结论难免有失偏颇之处；二是现有文献研究缺乏宏观研究视角，前瞻性和系统性不足；三是现有文献大多集中在理论层面的探索，缺乏农村土地经营权抵押融资风险的量化实证研究和评价。因此，为进一步拓展研究视角和丰富研究内容，形成较强的实践指导作用，本文将在已有研究文献的基础上，结合相关理论分析，进一步系统地对农村土地经营权抵押融资风险问题进行相关研究。 内容来自dedecms

二、农村土地经营权抵押融资存在的潜在风险形成分析 织梦好，好织梦

（一）农村土地经营权抵押融资业务开展基本情况

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近年来，为扩大农村抵押担保范围，支持农村土地顺畅流转和规模化生产经营以提高效率，农村土地金融机构在政府的各项政策引导和推动下，结合农村产权制度改革相关成果，全国各地主要开展了土地承包经营权（土地经营权）直接抵押贷款、土地经营权反担保抵押贷款等业务创新。土地经营权直接抵押贷款通过将流转土地的经营权与承包权分离，明确农村土地承包经营权与农村土地经营权都可以用来抵押融资。政府通过建立激励机制，对农商银行、村镇银行、小额贷款公司等开展农村产权抵押融资给予奖励，对土地承包经营权抵押贷款金额、期限、利率、抵押土地价值评估等均不做要求。根据对成都的调查发现，成都市政府各个部门在政策引导下，成都农商银行、成都银行、彭州民生村镇银行和1家小额贷款公司办理了土地承包经营权抵押贷款业务。截止到2015年6月末，成都市共发放55笔2351万元，余额13笔899万元。按借款人类型及抵押权属划分，农村土地承包经营权直接抵押有三种模式：分别是农户家庭土地承包经营权抵押贷款模式、农村土地合作社以入股的土地经营权抵押贷款模式及农业企业租用土地经营权抵押贷款模式。土地经营权反担保抵押贷款与农村土地经营权直接抵押贷款相比，在融资过程中土地经营权体现的抵押担保价值较弱，并且通过担保公司介入，借款人融资成本较高。但优势也是很明显的，反担保抵押登记不需要发包方和承包方农民的同意，抵押登记手续流程大为简化。同时，一旦出现违约需要处置抵押物，银行可以不需要直接面对抵押物处置，风险相对化解，金融机构的接受程度更高。

总体来看，我国农村土地承包经营权融资业务开展时间较短，规模呈逐年上升趋势，在抵押物登记、价值评估、风险分担等环节取得了突破，但是在实施过程中难免会面临一些障碍和潜在风险，金融机构比较谨慎，业务推进缓慢。根据农村土地承包经营权抵押贷款的特点，在现有的体制机制与法律框架内，贷款的经营方向均为农业及相关产业，因此具有风险大、成本高、收益少的特点。整体而言，其风险主要包括政策风险、市场风险、抵押迫近变现风险，信用风险、抵押品变现风险等。 织梦好，好织梦

（二）农村土地经营权抵押融资风险形成分析 dedecms.com

农村土地经营权抵押融资是我国农村土地产权“两权分离”到“三权分置”转变发展过程中的必然结果。对土地经营权抵押融资的潜在风险分析是确保我国农村土地经营权抵押融资业务健康发展的现实需要。 本文来自织梦

1、法律政策风险

农村土地经营权抵押所面临的政策风险主要表现在与现有的法律形成冲突。虽然农业部印发了《农村承包土地的经营权抵押贷款试点暂行办法》，但是按照《物权法》的规定，部分试点地区通过多种方式进行变通的情况下仍然不能完全规避法律风险。此外，政府尽管针对农地经营权抵押风险进行了一定的补偿，但是政策覆盖面小，未能对农地经营权抵押贷款进行有效的风险补偿。二是政策稳定性差。由于当前推广的经营权抵押融资模式是局部试点，四川仅限于成都市温江区、崇州市、眉山市彭山区、内江市市中区、蓬溪县、西充县、巴中市巴州区、武胜县、井研县、苍溪县等地方，顶层设计缺乏，政策间的冲突没有解决，使得当前的农地经营权抵押融资模式广泛推广存在较大的政策性风险。三是银行内部的贷款管理相关政策导致银行心存顾虑。主要在于监管部门对银行机构涉农贷款业务和其他商业贷款业务执行相同的监管标准。当前银行机构开展的农村土地经营权抵押融资贷款，主要以农户为主，金额小、笔数多，兼具法律风险和农业贷款本身的高市场风险导致银行对涉农贷款持谨慎态度。同时，银行贷款实行终身责任追究制和尽职免责制，只要银行工作人员做到合规合法、履行程序，就不会被追究相应责任，一旦产生风险，将受到监管部门的处罚。 dedecms.com

2、市场风险 内容来自dedecms

根据《农村承包土地的经营权抵押贷款试点暂行办法》规定，农地经营权抵押贷款对象是农业及相关产业，相对于第三产业，受自然因素与市场因素的双重影响，可能导致经营状况大起大落，加剧了市场经营风险，从而影响贷款人的还贷能力。据调查，2013年以来，成都市花木等农产品价格出现持续下跌，导致相关贷款的风险增加，农业不良贷款比例已经达到11.5％，农产品经营形式的恶化进一步影响了涉农银行对农业的金融支持信心。从各地的土地经营权抵押案例看，行政主导市场化较低的现象普遍，担保公司为政府行政主导，并配以风险补偿基金，以推广上述模式。由于行政色彩的存在，上述模式的运行没有体现市场供需双方的有效对接，导致资金价格信号失真。因此，试点地区行政化主导的农地经营权抵押融资模式难以具有可持续发展的可能。

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3、抵押品变现风险

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农村土地抵押贷款具有成本高、收益低、金额小、利润小、风险大的特点。由于涉农贷款受交通、网点等现状制约，金融机构开展涉农金融业务时，往往需要投入比城市业务更多的人力物力。为弥补成本，达到盈亏平衡，金融机构在开展农村土地经营权抵押融资时，需要借款人支付较高的利息支出。目前，成都市农村土地产权抵押融资贷款利率通常是人民银行公布的同期基准利率上浮。20％—50％，个别小额贷款公司在开展农村土地经营权抵押融资中，在进行了20％的优惠后，其年利率达到了12％。鉴于上述情况，愿意做农村土地产权融资的金融机构少，大多数由农村信用社开展这一业务。但农地经营权抵押经营中存在抵押品变现的风险，一旦农民经营失败，金融机构需要处置抵押品时，无论再流转还是转让经营权的定价，都存在一定的难度。抵押物处置是否顺畅，关系到抵押物变现程度的大小，越容易变现，银行风险越小；相反，处置难，变现难，必然影响到银行的信贷行为。相反，如果是单户的家庭以土地经营权抵押，土地处置难度大，难以通过经营权抵押融资。目前我国开展的农村土地经营权抵押，实际上是用一定年限的土地经营权的收益进行质押。由于现在存在抵押登记的种种障碍，使得农村土地抵押登记大多数采用假抵押方式，没有从根本上体现农地的抵押融资能力，使其失去了融资功能，也导致现在的农地经营权抵押模式难以成为可复制、可以大规模推广的商业模式。如果到期农户或业主不能偿还贷款时，按照《农村土地承包经营权流转管理办法》，对其承包土地经营权进行流转，将其流转收益用于偿还贷款，但是金融机构将经营权流转有一定困难，特别是农用承包土地经营权抵押贷款，由于抵押的承包地面积小以及受田块区位影响，要及时流转抵押的土地承包经营权是比较困难的。 内容来自dedecms

4、估价风险 织梦内容管理系统

抵押物价值直接决定贷款额度。土地承包经营权（土地经营权）抵押价值跟评估方法有关，但主要由土地面积、使用年限和地理位置决定。要准确评估抵押物的价值，需要有专业的估价机构、成熟的估价方法与专业估价师。从国家相关规定看，要做专业的土地价值评估，对专业估价师从事的专业与构成，数量、执业证书均进行了详细的规定。根据各试点地区的调查发现，农地经营权价值评估的操作存在很多不规范的地方，如缺乏针对土地经营权价值评估的机构与专家，多由交易所评估，缺乏专业性，导致估价不准确，无法反映土地经营权的真实价值，而且也缺乏城市土地经营权价值评估的规范方法和可靠计算，导致估价风险。由于农村土地经营权的价值波动大的特点，如在承包期内可能受到病虫害与气候、自然灾害的影响，也导致其价值评估难度大。单户家庭拥有土地少，直接决定了承包土地经营权价值偏低，难以成为贷款的主要模式；流转土地多、融资需求大的规模经营业主应是银行贷款支持的主要对象，但现实中按年支付租金方式和较大的农业生产风险，增加了规模业主的违约概率，降低了流转土地经营权的抵押价值，严重影响了土地经营权抵押贷款业务推广。

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5、信用风险

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农村土地经营权抵押融资的信用风险主要表现在以下方面：一是在发放贷款过程中，对贷款人的资信审查不严格，没有完全按照现有的贷款人资信审查流程严格审查贷款人的个人信用与还贷能力，而是以政府提供的资信担保为准，导致这一关键环节形同虚设，增加了信用风险。二是贷款人的财务状况不透明，导致信用风险。如某些地方金融机构在发放农地经营权抵押贷款过程中，发现部分合作社财务制度不透明，无法提供财务报告，使得金融机构难以对贷款人的还贷能力作出准确判断，增加了信用风险。此外，农村地区普遍信用环境不好，一旦农户经营状况不好，有意或无意违约，增加了金融机构的风险。三是大部分业主在流转农民的承包土地经营权时，租金的支付通常为“半年一付”或“一年一付”。一般而言，只有支付了长期租金，周边地理位置良好，具有完善的基础设施的土地经营权，才具有良好的变现能力，才有可能得到银行的放贷。因此，具有经营权抵押融资可能的土地非常有限，土地经营权抵押融资出现信用风险较大，要实现土地经营权抵押贷款，要求土地流转业主一次性支付多年的租金，金融机构的抵押权才有一定保障。 copyright dedecms

6、抵押物处置时效性风险

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农地经营权抵押物在处置时存在以下风险：首先是抵押物的流转困难。尽管部分地区已经建立了农村土地使用权的交易所，大多数农户普遍具有土地经营权流转的意愿，但由于能够接收土地经营权的往往只有专业合作社，而合作社的生产计划相对固定，一般也不接受其他农户的土地经营权流转。因此，在现有体制下，农村土地经营权流转市场成交规模小，交易的活跃程度低。其次，土地经营权如何处置存在一定的困难。由什么机构负责处置，处置需要哪些流程，处置后如何实现再流转等，都需要深入研究。上述问题不解决好，抵押物处置难以变现，将影响金融机构开展农地经营权抵押融资业务的信心。第三，农地经营权具有很强的时效性，不同的时间周期影响农产品的经营收益，也影响农地经营权的价值评估。由于农产品生产周期的差距，有的农产品生长周期为1—3年，有的则在4—6年，不同的生长周期决定了对农地经营权价值评估的大小。在处置农地经营权时必须要有一定的实效性，否则，农地经营权价值难以实现。 织梦好，好织梦

7、违约贷款补偿风险 dedecms.com

由于农业相关贷款的高风险性，农村信用社等涉农金融机构在开展农地经营权抵押业务的过程中，必然面临着因风险过高造成的损失，如果这一损失仅依靠金融机构自身来补偿，必然会使金融机构丧失开展此项业务的信心。原因在于：一方面，相关金融机构难以准确度量农地经营权抵押贷款的风险大小，从而提取相应的风险补偿金；另一方面，由于农村的信用环境普遍差，一旦出现大规模信贷违约，在目前政府没有给予金融机构在此项业务范围内进行利息补贴的前提下，金融机构不得不承担相应风险，导致其因为风险难以得到有效的补偿，从而缺乏开展农地经营权抵押贷款的动力。 织梦好，好织梦

三、农村土地经营权抵押融资风险指标体系构建 织梦内容管理系统

根据前文研究，农村土地经营权抵押融资存在诸多风险因素，包括法律政策风险、市场风险、抵押物变现风险、价值评估风险等。在当前法律法规不完善、土地经营权评估与抵押品变现存在困难的情况下，对土地经营权抵押融资风险建立防范机制非常重要，通过对土地经营权抵押融资的潜在风险因素建立评价指标体系并进行科学识别，进而加以风险防范和应对，是建立土地经营权抵押融资风险防范机制的重要组成部分。 内容来自dedecms

（一）研究方法选择 织梦内容管理系统

农村土地经营权抵押融资风险防范机制的构建方法是通过将定性化的风险分析变为一体化、定量化的风险识别、评估与应对机制，从而达到有效防控风险，减少因风险带来损失的目的。农村土地经营权抵押融资风险评估与应对的基础是建立定量化的风险评价指标体系，该风险评价指标体系是基于农村土地承包经营权抵押融资潜在风险因素的全面分析和判断的基础上，建立一套风险评估指标体系，计算各种可能出现的风险的权重及每层风险所占的比例，从而进行综合评价。上一期的风险指标体系评价对于下一期风险的防范与控制具有十分重要的作用，因为风险指标评价体系能对各种风险发生的概率进行精确计算并对规避风险具有重要的指导作用，有助于从事农村承包土地经营权抵押融资的金融机构在风险防控中作出正确决策，从而有利于平衡项目收益与风险，实现项目的顺利运转。

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针对前文研究结果可知，对于农村土地承包经营权抵押融资的风险评估是一项非常重要的工作，其目的在于：一是对于农村土地经营权抵押融资的各种风险进行评估和判断，可以大致判断风险发生之后可能会带来的损失。二是可以找出农村土地经营权抵押融资风险之间的内在关联性。因为农村土地经营权抵押融资风险不是单一的风险，各个风险之间错综复杂并交叉影响，只有探究其根源并找出风险之间的内在关联，才能更加有效防范和控制风险。三是可以知道在什么样的条件下这些不同的潜在风险会相互作用和影响并发生转化，对于风险的规避也是大有裨益的。四是可以对已识别的潜在风险发生的概率进行判断，从而为有效规避风险及降低风险发生的概率提供支持。

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（二）指标构建原则 内容来自dedecms

通常来说，风险评价活动包括对主要风险因素进行识别，利用风险评价方法对整体的项目风险进行量化评价，对单项的风险进行量化评价排序，对农村土地经营权抵押融资项目的总体风险进行综合评价。为便于实施农村土地经营权抵押融资风险评价指标体系的构建，本文拟采取以下指标体系构建原则： 内容来自dedecms

一是全面性原则。指标体系要考虑反映农村土地经营权抵押融资评价的多方面、多层次的动态复合系统的整体发展情况，把各类风险源作为一个整体进行研究，使评价目标和评价指标有机地联系起来，组成一个层次分明的整体。二是代表性原则。选最有代表性的指标，力求精简，尽量用较少的风险评价指标尽可能准确地反映出农村土地经营权抵押融资的实际情况。三是科学性原则。评价指标体系严格按照产权融资项目风险评价的相关理论，建立在科学分析的基础上，能充分反映农村土地经营权抵押融资项目的运行机制，每一项指标的实际意义必须明确，测算方法要标准，统计计算方法要规范，指标能反映风险因素的量化程度，保证评价结果的真实性和客观性。四是应用性原则。构建指标体系突出应用性，选取的指标应为大多数人所理解和接受，同时指标应具有可测性和可比性，定性指标也应有一定的量化手段与之相对应，定量指标均可通过数据直接或间接进行计算，尽可能减少难于量化或定性指标的数量。

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（三）指标体系构建

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通过前文的研究，构建农村土地经营权抵押融资风险评价指标体系，主要包括政策风险、市场风险、抵押品变现风险、价值评估风险等四个一级指标，11个二级指标构成的风险防范评价指标体系。其中，对各二级指标说明如下：

政策风险指标包括政策稳定性风险、法律抵触风险、政策覆盖面狭窄风险三个二级指标。市场风险指标包括自然灾害风险、抵押人经营风险、信用环境风险等三个二级指标。抵押品变现风险指标包括农业经营周期风险、抵押人违约风险两个二级指标。土地经营权价值评估风险指标包括估价机构风险、估价专家风险、估价方法风险三个二级指标。 织梦好，好织梦

根据上述一级指标与二级指标构成情况，建立农村土地承包经营权抵押融资风险评价指标体系如表1所示。 织梦好，好织梦

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（四）权重的求解方法 copyright dedecms

评价指标是评价工作使用的工具，也是评价的依据所在，通过对数据的搜集整理评估。只有在充分了解评价对象属性的基础上才能针对性选取指标，保证评价结果的准确性和可靠性。本文采取目标层次分析法与调查赋值法对土地经营权抵押融资潜在风险进行综合评价。 内容来自dedecms

如何确定指标权重是构建土地经营权抵押融资风险评价体系中的核心问题，指的是指标重要程度的衡量。在对多个单项指标衡量中，对其指标权重的合理分配是评价的关键。权重构成是否合理，直接影响到土地经营权抵押融资风险评估是否科学合理。根据权重赋值的依据来源不同，权重的确定有两种方法，包括客观赋权法和主观赋权法。客观赋权法是根据指标的相关统计数据采用数学方法计算所得，如熵值法、主成分分析法、最小方差法、最小二乘法等。而主观赋权法是通过经验确定的权重，带有一定的主观色彩，如层次分析法、环比法、专家调查法、直观赋权法等。一般情况下，在无法获得详细数据时可用主观赋权法；如果可获得确定的数据且量化成分较多时，可采用客观赋权法。为了使评价结果更加有效，本文在确定指标权重时将采用客观赋权法的层次分析法和主观赋权法的专家打分调查法相结合的方法。

利用层次分析法建立判断矩阵，求解各单项指标的权重，然后利用专家打分法建立综合评价矩阵，求出各指标层的隶属度矩阵，最后按照归一化方法求得各方案的综合得分。具体算法如下：

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1、构建判断矩阵

构建判断矩阵是进行层次分析法的第一步，判断矩阵的构建方法是通过专家打分，将每一层次各因素的相对重要性用数值形式表示出来，通常取1，2，…，9及它们的倒数作为标度，其标度含义即判断矩阵表示针对上一层次某要素，同一层次要素两两比较，可建立起一个n阶判断矩阵，计算最大特征值和其对应的特征向量。标度含义见表2，另假定A与B比较得分为m；反之，B与A比较的得分为1/m。 内容来自dedecms

2、权重向量计算 内容来自dedecms

权重向量计算目的是为了发现所待决策问题的规律性，通过权重向量的计算，得到λmax后，需要进行一致性检验。 copyright dedecms

权重向量计算采用合计法，即列向量先归一化，对得到的新矩阵求行的和，再归一化，求得权向量。对应的λmax由（1）式计算获得：

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A·W=λmax·W（1） 织梦好，好织梦

（1）式中，A为原始判断矩阵，W为计算获得拘权向量。

3、一致性指标计算与检验 内容来自dedecms

一致性指标计算公式如下： copyright dedecms

一般说来，CI越大，表明判断矩阵的一致性越强，判断矩阵的构建越合理。但考虑到判断矩阵受随机偏离的可能性的存在，建立一致性评判指标CR，将CI与RI比较，以检验判断矩阵的一致性的优劣。 织梦好，好织梦

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CR作为一致性指标，用于检验判断矩阵是否通过一致性检验，若CR＜0.1，表明判断矩阵通过一致性检验；反之，则未能通过一致性检验。平均随机一致性指标RI大小与判断矩阵阶数相关，阶数越大，则RI值越大，出现随机偏离的可能性越大（表3）。 copyright dedecms

若通过一致性检验，则可以确认λmax对应权向量。 内容来自dedecms

从上述计算步骤不难看出，层次分析法巧妙地将定性分析与定量分析有机结合了起来，尤其适合应用于以定性分析为主的决策问题。

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采用专家打分法的步骤是：一是成立农村土地经营权抵押融资风险评价的专家组，聘请10位具有高级技术职称的农村金融专家。二是向上述专家发放评价相关的指标与调查表，请专家通过邮件等方式，对各指标进行打分。三是搜集汇总调查表，根据专家打分结果，求得各指标的平均分数。 dedecms.com

（五）指标权重计算与一致性检验 内容来自dedecms

为确定准则层与指标层各指标的权重，根据层次分析法的建模原则，对各指标层与准则层指标采用专家评分法建立判断矩阵，按照层次分析法的相关算法，由和积法求得各个指标权重，再按照一致性原则进行检验。准则层与指标层的权重计算与一致性检验过程如下： copyright dedecms

1、准则层权重计算

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根据专家打分结果，建立准则层指标判断矩阵如表4所示。

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通过准则层的指标评价，建立以下判断矩阵，并采用和积法逐步归一化如下，并求得相应的权向量： 织梦好，好织梦

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根据计算结果，权向量为W0=[0.452，0.146，0.198，0.204]T。

求得λmax（下同），即：

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λmax=4.26 内容来自dedecms

一致性指标计算公式如下： 织梦内容管理系统

2、指标层权重计算

根据同样的计算方法，依次求出各指标层权重如下：

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1）政策风险判断矩阵及权重计算

根据专家评分结果，政策风险判断矩阵为：

经计算，权重向量为[0.429，0.429，0.142]。 本文来自织梦

一致性检验：λmax=3，CI=0，CR=0＜0.1。

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2）市场风险判断矩阵及权重计算 copyright dedecms

经专家评价，市场风险判断矩阵为：

经计算，权重向量为[0.358，0.104，0.538]。 内容来自dedecms

一致性检验：λmax=3.0385，CI=0.0192，CR=0.0332＜0.1。

3）抵押品变现风险指标判断矩阵及权重计算

经专家评分，抵押品变现风险指标判断矩阵为： copyright dedecms

经计算，权重向量为[0.25，0.75]。

4）土地经营权价值评估风险判断矩阵及权重计算 织梦内容管理系统

经专家评价，农村土地经营权价值评估风险判断矩阵为： copyright dedecms

经计算，权重向量为[0.106，0.261，0.633]。

一致性检验：λmax=3.04，CI=0.0197，CR=0.034＜0.1。

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3、权重计算结果分析 dedecms.com

根据计算结果，农村土地经营权抵押融资风险评价指标体系各指标权重汇总如表5所示。 内容来自dedecms

从表5中的准则层与指标层的权重来看：准则层的权重排行分别为政策风险、农村土地经营权价值评估风险、抵押品变现风险、市场风险。评价结果表明，影响农村土地经营权抵押融资风险评价的指标中，政策风险是最看重的指标，占比高达0.452，因为这一指标是系统性风险；其次是农村土地经营权价值评估风险，权重为0.204，表明农村土地经营权的价值涉及金融机构是否进行金融支持与支持的程度大小；第三是抵押品变现风险，表明在考虑政策风险与农村土地经营权价值评估风险后，如何变现则成为操作层面的重要考虑，权重为0.198；第四是市场风险，权重为0.146。 内容来自dedecms

从指标层来看：政策风险指标中，政策稳定性风险、法律抵触风险比例权重均为0.429。研究显示，专家认为从影响农村土地经营权抵押风险的程度上看，两者的影响同等重要，政策覆盖面狭窄方面的风险当然也有所影响，但属于技术性影响、非系统影响，其影响程度与前两者比较非常有限，权重为0.152，相对较轻。 dedecms.com

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在市场风险指标中，信用环境风险最高，权重为0.538。其次为自然灾害风险，权重为0.358，抵押人经营风险权重仅为0.104。市场风险二级指标评价表明，专家认为目前影响市场风险的主要因素还是在信用环境风险与自然灾害风险方面，属于系统风险与不可抗力风险，需要重点关注，而抵押人经营风险的权重非常低，表明该指标并没有被认为是重要影响指标。 织梦好，好织梦

抵押品变现风险指标中的二级指标抵押人违约风险的权重为0.75，显着超过土地经营权变现风险的权重0.25。因此，抵押品变现风险指标需要重点关注抵押人违约风险。

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农村土地经营权价值评估风险指标中，估价专家风险权重最高，为0.633；其次为估价机构风险与估价方法风险，权重分别为0.261与0.106，农村土地经营权价值评估中，人是最首要的因素，因此估价专家与机构排在一、二位；而估价方法则因为相对成熟，尽管也存在风险，但与人为因素比，其风险相对较低。

各二级指标折算成标准层权重后，排名前五位的指标中，影响最大的是政策稳定性风险、法律抵触风险，并列第一，其余三个指标按照权重大小排序分别为抵押人违约风险、估价专家风险、信用环境风险。前五位指标的权重占比高达0.745，表明要有效降低土地经营权抵押融资风险，需要依次加强政策、法律的完善与抵押人信用的评估与监督、社会整体信用环境改善，最后需要加强对估价师执业的监督。二级指标权重大小的排序从一定程度上反映了专家对农村土地经营权抵押融资风险的关注重点。

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四、结论与启示

本文在探索农村土地经营权抵押融资潜在风险因素分析的基础上，建立了农村土地经营权抵押贷款风险评价指标体系，通过研究可以得出以下结论：

首先，农村土地经营权抵押融资需求广泛存在，且有利于盘活农村土地资产提升农地价值，带动农业产业化发展。长期以来，农村资金缺乏，而农地作为重要的资产，由于种种原因，缺乏流通，导致其价值难以实现，通过发展农地经营权抵押贷款，可以达到盘活农地资产、推动农业产业化发展、增加农业发展的投融资渠道的目的。第二，农村土地经营权抵押融资风险补偿机制缺位，导致发展困难。农地经营权抵押融资作为农业类相关贷款，与一般抵押物贷款相比具有风险高、成本高、定价低的特点，同时，实际操作中出现的法律障碍、产权价值难评估、风险补偿机制不到位等潜在制约，都会使得涉农金融机构开展农村土地经营权抵押融资项目的风险较大，难以实现风险补偿，导致农村土地经营权抵押融资困难。第三，通过构建农村土地经营权抵押融资风险评价指标体系并求解，发现政策因素是影响农村土地经营权抵押融资的最大潜在风险。层次分析法求解风险评价指标体系结果表明，准则层的权重排行分别为政策风险、农村土地经营权价值评估风险、抵押品变现风险、市场风险。研究结果表明，影响农村土地经营权抵押融资风险评价的指标中，政策风险是最为重要的指标，占比高达0.452，因为这一指标是系统性风险。第四，要顺利实现农村土地经营权抵押融资，需要从扫清法律政策障碍等角度出发，为之营造良好的政策环境，包括加强相关法律支持和保障，建立多层次的风险防范与保障机制，同时农村土地经营权抵押要有顶层的制度设计，加快推进农村土地确权颁证，完善农村土地权益价值评估并规范业务流程，推出配套的农业支持政策等。 本文来自织梦

根据研究结论，可得到以下几个方面的启示：1）加强相关法律支持和政策保障。在条件成熟的情况下，应该建立农村土地、鱼塘和水面等经营权流转的法律制度。为扫清阻碍农村土地经营权抵押的风险障碍，建议对相关法律进行修订，并建立支持保障体系，通过修订《土地承包法》、《物权法》等，明确农地的承包经营权、使用权的抵押、转让与收益权，为农村土地经营权抵押贷款扫清法律障碍。搭建农村土地承包经营权产权交易平台，从抵押登记、供求对接、产权价值评估等方面服务农村土地经营权产权交易，为农村土地承包经营权产权交易提供交易载体。探索抵押农地的价值实现机制。建议通过发行农地抵押相关债券，便于农地的回购与流转等操作，实现农地抵押价值的实现，同时，也减少银行因为抵押品价值难实现而造成的风险。2）建立多层次的风险防范与保障机制。积极探索新型的风险管理模式，实现信贷风险层层把控，不断完善不动产、动产抵押等有效风险管控方式，探索土地经营权抵押等新型担保方式，积极利用各类社会信用担保机制，完善担保管理体系，不断提高信贷风险管控水平。减少金融机构信贷风险，为农村金融积极放贷创造良好的信用环境。增加农业保险的覆盖力度，金融机构可要求贷款人在申请农地经营权抵押贷款时，强制性购买所经营的农产品相关保险，以降低贷款人因经营困难而出现的违约风险。针对农地经营权抵押贷款风险补偿需求，可以通过金融机构与财政资金共同组成风险补偿基金，以共同应对农地经营权抵押贷款的风险。3）完善农村土地经营权抵押顶层制度设计。一方面，需要高层通盘考虑农村土地经营权抵押融资配套的相关专业化服务机构，如农村信用社、土地抵押公司、担保公司、土地产权交易所、产权价值评估机构，只有完善配套的机构，为农地经营权抵押贷款提供全方位服务，才能带动农村土地经营权抵押贷款的全面发展。另一方面，在全国层面建立针对农地产权流转的金融支持机制，为农村土地经营权抵押贷款提供金融政策支撑。以全面推进联保和信用共同体贷款为重点，按照“农户+家庭农场+银行”、“农户+公司+银行”、“农户+合作社+银行”的模式，积极引导农户、农民专业合作社和农村企业成立联保体，采取联保、信用共同体贷款方式，提高农户、农村企业的组织化程度，把信贷受益各方联合起来形成利益共享、风险共担的利益共同体，增强整体抗风险能力，满足各类分散经济组织对信贷资金的有效需求。4）推出配套农业支持政策。加快建立、健全农业保险机制，充分发挥农业保险的风险分散机制，增强农业、农村抵御和防范风险的能力，化解“三农”以及土地流转贷款风险。通过加强信用体系建设，充分发挥各级政府和农村金融机构的主导作用，形成政府各级部门、农村金融以及农户共同参与的农村信用体系建设联动机制，进一步打造信用农村、诚信农民。

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（作者单位：陈菁泉：中国社会科学院政治学研究所博士后流动站、东北财经大学经济与社会发展研究院，付宗平：四川省社会科学院农村发展研究所） 织梦内容管理系统