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2017年第二季度外汇市场运行分析
发布时间：1970-01-01 作者：派智库 来源：金融中国季度分析报告 浏览：次【字体： 大 中 小】
（一）美元走势
2017年二季度，美元整体呈现震荡下跌走势，而且在季末美元遭遇“暴跌风暴”。这起暴跌的“元凶”无疑是欧洲央行行长德拉基点燃的欧元升势，但对于美元来说，“噩耗”不止德拉基鹰派言论一个。IMF下调美国经济增长预期，也给美元蒙上阴影，再加上美联储主席耶伦发表的言论不像市场预期般鹰派，她表示利率将在一段时间内维持低位，加剧了美元的跌势。除了耶伦讲话未给美元带来重大利好之外，一则美国参议院的消息令美元多头“雪上加霜”，美国国会参议院将医疗议案的表决被推迟。此外，FOMC票委哈克警告美国可能“已进入低通胀世界”，这些因素联合起来对美元构成重大打击。
本季度美元中间价收于693.7，比上季度末（689.93）上升了3.77，升幅为7.4%。其间最高中间价为690.66（5月10日），最低中间价为677.44（6月30日），波幅为1322个基点，与上季（1195）相比较大幅度略有扩大。
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图1 2017年第二季度美元走势（人民币/100美元）
资料来源：国家外汇管理局，国研网金融研究部整理
（二）港币走势
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2017年第二季度，人民币兑港币中间价与美元中间价相似，呈不断下跌态势。
本季度港币中间价收于86.792，比上季度末（88.779）下降了1.987，上升了2.3%。其间最高中间价为88.87（4月10日），最低中间价为86.792（6月30日），波幅为207个基点，与上季（159）相比略有扩大。
图2 2017年第二季度港币走势（人民币/100港元）
资料来源：国家外汇管理局，国研网金融研究部整理
（三）日元走势
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2017年第二季度，日元呈现震荡下跌走势。在欧元和英镑的主要非美货币上涨之际，日元却一路下跌，主要原因是受法国大选的影响，市场避险情绪降温，但是最主要因素是日本国债收益率一直保持在当前的零水准附近。日本央行在去年9月大幅调整货币政策框架，改以“收益率曲线控制”为目标。根据“控制收益率曲线”，央行将买进长期国债以使得10年期国债收益率保持在当前的零水准附近。这导致了在美国和德国等长期国债收益率上涨之际，日本国债收益率却几乎维持不变，外围债券利差的扩大令日元承压，日元走势呈现不断下跌走势。
本季度日元中间价收于6.05，比上季度末（6.17）下降了0.12，降幅为1.9%。其间最高中间价为6.35（4月17日），最低中间价为6.05（5月11日），波幅为30个基点，与上季（30）持平。
图3 2017年第二季度日元走势（人民币/100日元）
资料来源：国家外汇管理局，国研网金融研究部整理
（四）欧元走势
2017年第二季度，欧元整体呈现震荡上行走势。这主要原因是，全球经济回暖，欧洲经济逐渐复苏，标普将欧元区2017年经济增幅预期从1.6%上调至2%，失业率也逐渐下降，再加上欧洲央行行长德拉基在调整欧洲央行大规模刺激政策的问题上松口，意味着欧央行将改变宽松的货币政策，利率将上行，投资者信心逐渐增强，在这些因素作用下提振了欧元，使得欧元在二季度重返上涨态势。
本季度欧元中间价收于774.96，比上季度末（737.21）上升了37.75，升幅为5.12%。其间最高中间价为774.96（6月30日），最低中间价为730.25（4月17日），波幅为4471个基点，与上季（2829）相比有较大幅度扩大。
图4 2017年第二季度欧元走势（人民币/100欧元）
资料来源：国家外汇管理局，国研网金融研究部整理
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（四）英镑走势
2017年二季度，英镑先上涨后下跌，总体上保持持平的态势。本季度英镑先上涨主要是因为英国良好的经济数据，英国GDP增长，以及服务业就业数据均好于预期，以及消费者借贷增长，英国庞大的经常帐赤字几乎减半，复苏的经济环境使投资者信心增强，刺激英镑上涨，但是随着英国经济数据平稳，英国央行不再乐观，加息信号减弱，再加上英国脱欧的可能性增强，打击了投资者信心，英镑随之急剧下跌。在季末，英国央行行长的讲话偏鹰，英镑在受到利率预期发生转变提振下逐渐上涨。
本季度英镑中间价收于881.44，比上季度末（861.19）上升了20.25，升幅为2.4%。其间最高中间价为895.05（5月22日），最低中间价为855.11（4月10日），波幅为3994个基点，与上季3798相比略有扩大。
图5 2017年第二季度英镑走势（人民币/100英镑）
资料来源：国家外汇管理局，国研网金融研究部整理
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