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今年一季度，全球通货膨胀愈演愈烈，许多新兴市场经济体纷纷进入加息周期。泰国、韩国、巴西、印度、印尼、中国和菲律宾等国家相继加息,至此，除日本外，亚洲经济体几乎全部加入加息大军。此外，瑞典、越南、俄罗斯等国家也相继加息。与此形成鲜明对比的是, 经济复苏和金融市场不稳定性使得主要发达经济体的利率政策依然选择“按兵不动”，但是随着通胀压力的加大，发达经济体近期调整货币政策的可能性开始加大。冰岛和新西兰两国则采取了降息举措。

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（一）美联储

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美联储在1月26日和3月15日的议息会议中决定，将联邦基金利率维持在0-0.25%的水平不变，并继续推进在2011年第二季度前购买6000亿美元国债的计划。美联储在3月15日议息会议后的政策声明中指出，今年1月份议息会议以来美国经济复苏的根基更为稳固,总体劳动力市场正在逐步改善，家庭支出以及设备和软件的商业投资继续增长且增长加快。然而，非住宅类建筑业的投资仍旧疲软，房产市场继续承压。商品价格已经大幅上涨，近期市场对于全球原油供应的担忧已使油价大幅飙升。但是，长期通胀预期仍旧维持稳定, 潜在通胀相对温和。

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美联储表示，当前美国失业率依然居高不下, 但劳动力市场总体状况似乎正在逐渐好转，基本通胀仍旧从某种程度上低于委员会认为符合较长期双重目标的水平。自去年夏天开始,商品价格显著上升，近几周石油价格快速上升对通胀构成上行压力，但预计这些影响可能将是暂时的，美联储将继续密切关注通胀和通胀预期的发展。 本文来自织梦

美联储4月份公布的3月15日会议纪要显示，部分货币政策委员会委员认为将不得不在2011年之后继续维持宽松政策立场，而其他委员则表示，美联储应在年底前收紧货币政策。虽然委员之间产生分歧，但是此次会议纪要给出信号，美联储可能不会提前结束量化宽松政策。 copyright dedecms

（二）欧洲央行 dedecms.com

欧洲中央银行在1月13日、2月3日和3月3日的议息会议上均决定，维持欧元区基准利率在1%的历史最低点不变。自2009年5月份以来,欧洲央行一直将主导利率维持在这一历史最低水平。欧洲目前仍受困于主权债务危机,在欧盟边缘国家，低增长率、财政困境和金融压力彼此相互作用，带来了尤为严峻的问题，而受累于债务危机的区域内银行也依然需要以较低的成本从央行获得融资。不过，从近期的复苏情况看，欧洲经济的复苏似乎表现出了比美国更好的稳定性。

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近期，欧盟和欧洲央行均上调了对欧元区经济和通胀的预估，而油价的大涨更加令通胀压力凸显。欧洲央行预计，由于能源和农矿产品价格上涨，今年大部分时间内，欧元区通胀率都将在2%以上，到年底才有望回落到2%左右，今年欧元区的平均通胀将为2.3%。欧元区3月份CPI同比上涨2.7%，为连续四个月超过2%的调控目标水平，是2008年10月以来的最高值。此外，PPI的大幅上涨也对欧元区的通胀形势造成压力。这些均增加了欧洲央行上调基准利率的压力，并增强市场加息预期。

（三）英国央行

英国央行在1月13日、2月10日和3月10日的货币政策议息会议上均决定，将基准利率继续维持当前0.5%的水平，为2009年3月以来继续维持基准利率在该历史低位不变。同时，维持“量化宽松”非常规货币政策向市场提供的直接货币供应量保持在2000亿英镑的规模不变。 织梦好，好织梦

英国央行报告称，这是由于英国经济仍过于疲软。数据显示，英国今年一季度经济有所恢复，但仍低于危机前的水平，制造业、建筑业、服务业产出依然下滑，家庭和政府部门支出也有所下降。但是今年前三个月英国的通胀率均在4.0%以上，为英国央行设定调控目标2%的两倍。英国央行最新季度通胀报告显示，英国国内通胀率在接下来的几个月中可能继续攀升，达到4.5%甚至更高。不断上升的通胀压力使市场加息预期升温。 织梦内容管理系统

（四）日本央行 本文来自织梦

日本央行在1月25日、2月15日和3月14日宣布将基准利率银行间无担保隔夜拆借利率维持在0-0.1%的水平。此外，因担心11日发生的大地震会令日本金融机构收紧信贷，从而有可能使金融市场出现资金不足的局面，日本央行3月14日决定将资产购买计划金额扩大5万亿日元至40万亿日元，同时宣布将向金融市场注入18万亿日元(1美元约合81.9日元)资金，创历史最高纪录。该资金共分两次注入，在14日当天立即注资15万亿日元,16日再注资3万亿日元。这是自去年5月欧元区主权债务危机造成金融市场动荡以来日本央行首次向短期金融市场提供紧急融资。

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原本在今年2月份的议息会议中，日本央行9个月来首次上调对经济景气的评估。日本央行认为，在新兴经济体和资源出口国的带动下，日本经济已经逐渐摆脱复苏停滞状态，设备投资反弹，就业和收入环境有所改善，住宅投资回暖，金融环境继续处于宽松状态。 织梦内容管理系统

但是突如其来的大地震和海啸给日本经济增添了变数，使得日本央行加息周期被延后，甚至出台更多的宽松政策。日本大地震发生后，投资者预计日本政府和企业救灾和重建将需要大量日元资金，国际市场日元汇率迅速短暂上升，日本出口遇挫。在地震和海啸造成的全国供应链中断可能会使日本经济下滑程度在第二季度继续加深。日本物价水平依然在通货紧缩附近徘徊。日本央行声明，将继续评估经济和金融市场状况，并在必要时候采取适当行动。 织梦内容管理系统

（五）其他央行

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一季度，其他主要央行中，加拿大和澳大利亚央行决定维持基准利率不变。新兴市场经济体中，为防止经济过热风险，对抗日益严峻的通胀形势和管理通胀预期，中国在1月20日、2月24日和3月25日三次上调存款准备金利率共150个基点，至此中国大型金融机构和中小型金融机构的存款准备金率已经分别高达20%和16.5%的历史高位；于2月9日起上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，调整后，一年期存款利率达到3%，一年期贷款利率达到6.06%，为中国央行今年以来首次上调利率,也是2010年以来第三次上调利率。韩国、印度、巴西、泰国和越南先后两次加息，印尼和菲律宾一次加息；新西兰和马来西亚则继续维持基准利率不变。其他国家中，俄罗斯、瑞典、匈牙利、尼日利亚和秘鲁一次加息，而冰岛为维护金融市场稳定于2月2日宣布将基准利率下调0.25个百分点至4.25%，新西兰为减缓南岛克赖斯特彻奇大地震对经济造成的负面影响于3月10日将基准利率从3%下调0.5个百分点至2.5%。 copyright dedecms