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2012年第四季度国际经济观察
发布时间：2013-02-25 作者：派智库 来源：宏观经济 浏览：次【字体： 大 中 小】
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2012年四季度，世界经济形势特点可概括为继续减速，经济增幅在2-3%之间，低于上年的3.9%；发达经济体与新兴经济体同步下行，经济增长率分别为1.3%与5.4%，弱于上年的1.6%和6.2%；受欧债危机引起的投资、贸易传导影响以及全球经济减速拖累，全球企业并购交易规模有所收缩，世界贸易额仅增长2.5%，低于上年的5.7%，贸易与投资保护加剧；世界经济远未出现二十国集团所期待的强劲、均衡、可持续增长的局面，全球经济治理和政策协调难度增大。
一、全球经济增长受阻
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1. 美国经济复苏无力
根据美国商务部数据，经季节性因素调整后，美国2012年4季度国内生产总值(GDP)折合成年率下降0.1%，为三年半以来首次萎缩。不过，2012全年美国GDP增长了2.2%，高于2011年1.8%的增幅。
四季度，经济收缩主要源于企业去库存和政府支出，特别是国防支出的下降，二者共拖累增长2.6个百分点，另外，出口回落幅度高达5.7%。
图1：美国2008年以来GDP季度环比增长率 单位：% 本文来自织梦
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资料来源：国研网统计数据库
如图2所示，4季度美国GDP各构成要素中，个人消费支出增长依然强劲，升幅为2.2%，增长显著；虽然私人投资继续下降，但企业投资回升成为亮点。固定资产投资对GDP贡献1.2%，其中设备软件投资、地产投资分别增长至12%和15%。对外贸易仍然低迷，出口由3季度的增长1.9%降为4季度的-5.7%，进口由3季度的-0.6%变为4季度的-3.2%。
图2：美国GDP、消费、投资和出口折年率季度同比增长 单位：%
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资料来源：国研网统计数据库
从4季度各因素对美国经济增长的贡献度看（如表1），个人消费支出仍然是拉动经济增长的主导力量，并较3季度上升0.4个百分点，其它因素贡献度较3季度则均有所下滑，其中，政府消费与投资支出贡献度为-1.33，私人投资贡献度也下降了0.93个百分点。
表1：2008年1季度-2012年4季度各因素对美国经济增长的贡献度（单位：%）
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GDP |
个人消费 |
私人投资 织梦好，好织梦 |
净出口 |
政府消费与投资 织梦内容管理系统 |
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08Q1 |
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2.00 |
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-0.12 织梦好，好织梦 |
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2.05 |
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1.14 织梦好，好织梦 |
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2. 工业产值小幅增长
美国发布的数据显示，2012年4季度，美国工业产值同比增长1%，产能利用率较三季度各月有小幅提升，其中，12月，美国工业产值连续两个月增长，数据还显示，12月，美国制造业产出增长0.8%，主要来自机动车生产的增长，另外，采矿业产出增长0.6%，公共事业产出增长4.8%，这些数据说明制造业正缓慢增长。
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图3：美国工业产值增长及产能利用率变化（单位：%） 本文来自织梦
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资料来源：国研网统计数据库
3．四季度物价指数出现反弹
根据美国联邦储备委员数据，2012年10-12月，美国居民消费价格水平同比增长分别为0.1%、-0.3%和0%，生产者物价指数（PPI）一直为负，其中，12月为-0.2%。考虑到未来中东局势动荡可能带来的全球石油供应中断，预计物价指数将继续小幅反弹。
图4：2008-2012年12月美国CPI&PPI变化趋势（单位：%）
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资料来源：国研网统计数据库
4．失业率略有下降
数据显示，2012年10—12月，美国失业率虽然仍然维持在7%以上，但较三季度继续下降。2012年12月，美国私营部门新增就业岗位16.8万个，各级政府减少1.3万个工作岗位。当月美国整体劳动力人口为1.555亿，高于前一个月的1.553亿。总失业人数增至1221万，高于前月修正后的1204万，其中失业时间超过27周的长期失业者总人数约480万。在经济弱复苏的影响下，退出劳动力市场的人员重新回到劳动力市场，因此，美国四季度失业人口略有下降，但预计失业率想调整至6%-6.5%的水平仍需要3年左右时间。
图5：2009年1月——2012年12月美国月度失业率情况 单位：% 织梦内容管理系统<