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2011年第四季度经济热点追踪
发布时间：2012-01-18 作者：派智库 来源：宏观经济 浏览：次【字体： 大 中 小】
style="width:100%">一、中央经济工作会议：第一任务稳增长
2011年我国继续朝着宏观调控预期方向发展，实现了“十二五”时期经济社会发展良好开局。据初步测算，2011年全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。分产业看，第一产业增加值47712亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。2011年国家宏观调控和外需疲软的两重因素的叠加之下，经济增速基本上呈现逐季回落态势，9.2%的增长幅度虽然与前一年相比有所回落，但从全球范围看仍保持在较高水平，总体上保持了平稳较快发展。
在2011年底举行的中央经济工作会议上，我国确定了2012年经济工作主要任务，其中首要任务便是继续加强和改善宏观调控，促进经济平稳较快发展。同时，也要完成以下四点任务：
1. 坚持不懈抓好“三农”工作，增强农产品供给保障能力；
2. 加快经济结构调整，促进经济自主协调发展；
3. 深化重点领域和关键环节改革，提高对外开放水平；
4. 大力保障和改善民生，加强和创新社会管理。
展望2012年，世界经济形势总体上仍将十分严峻复杂，世界经济复苏的不稳定性不确定性上升。中国需要增强机遇意识、忧患意识，充分认识国际金融危机给我国发展带来的机遇和风险，加强战略谋划，增强应对能力。同时，我国将继续加快转变经济发展方式，把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来；大力发展实体经济，努力营造鼓励脚踏实地、勤劳创业、实业致富的社会氛围；坚持改革创新，抓住时机尽快在一些重点领域和关键环节取得突破，着力提高原始创新能力，不断增强集成创新、引进消化吸收再创新能力；把保障和改善民生放到更加重要的位置，加大财政投入力度，切实办好涉及民生的大事要事，注重提高发展的包容性。
2011年全年全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.4%，其中12月同比上涨4.1%，并创下近15个月以来新低，食品价格涨幅收窄成为CPI回落的主要原因。四季度CPI同比上涨4.6%，各月增速出现明显跌落，从9月的6.1%降至12月的4.1%，降幅达2个点。从环比看，12月CPI上涨0.3%，其中食品价格环比上涨1.2%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.37个百分点；非食品价格环比下降0.1%，影响价格总水平环比下降约0.06个百分点。
图1：2010年12月-2011年12月CPI变化情况（单位：%）
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数据来源：国家统计局，国研网整理
从上图可知，四季度，CPI同比增速持续保持下行，尤其以10月至11月的跌落最为明显，究其原因主要是宏观经济减速造成需求压力放缓；流动性紧缩减轻物价上涨的资金压力，食品价格涨幅回落；翘尾因素影响逐步消失。然而，随着2012年1月两节消费集中因素影响，农产品价格还将继续上涨，进而导致1月CPI同比涨幅出现短期反弹的可能性很大。
从外部来看，由于近期全球部分央行注入流动性、中东局势紧张、大宗商品价格动荡等国际因素叠加，输入性通胀压力仍然存在。从内部来看，2012年中国经济增速放缓趋势已十分明显，在进入稳定增长阶段后，价格机制改革将成为一项重要任务，因此，未来几年中国价格上涨的推手将更多的来自资源产品价格改革及劳动力和资金成本上涨的压力。因此，由于未来中国经济仍面临诸多不确定性，通胀压力仍然存在。
12月5日，中国人民银行下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。自2010年初起，中国央行已连续12次上调存款准备金率，并加息5次。本次全面下调金融机构存准率，为三年来的首次下调。
此次下调后，中国大型金融机构的存准率由21.5%的历史高位回落至21%，中小型金融机构的存准率则降至17.5%。按10月末中国79.21万亿元的人民币存款余额计算，此次下调释放出3690.5亿元资金。
图2：1988年至今存准率变化情况（单位：%） copyright dedecms
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资料来源：中国人民银行，国研网整理
对于此次央行下调存准率，究其原因主要有以下三点：
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第一，我国“保增长”的压力正在加大：由于欧美经济未见起色、甚至不断恶化，新兴国家也面临通胀和外部环境的双重压力，加上中国出口放缓、PMI回落，令中国经济需要新的流动性以保持增长。
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第二，我国“控通胀”的任务已有所缓解。我国CPI增速在2011年7月份达到高点后，已经连续五个月呈现跌落趋势，12月CPI增速已跌至4.1%。
第三，金融领域自身也要求货币政策有所调整，我国众多企业迫切需要银行提供资金周转。特别是2011年以来，我国经济特别是实体经济正常贷款需求得不到满足的状况日益明显，银行内可供贷款资金非常有限，有些银行甚至出现了个别日期、个别月份停贷的现象。实体经济对资金的需求不得不转向非正常的民间借贷，已对实体经济造成伤害。
因此可以看出，我国货币政策在个别领域已从“稳中趋紧”迈向“稳中趋松”。但存准率的下调并不意味着我国货币政策发生了方向性变化，因为尽管CPI增速有所放缓，但2012年通胀压力依然很大，房价仍未回归至合理区间，因此，全面放松货币政策并不现实，货币政策还需要保持“稳健”大方向不变。
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四、财政：收入破10万亿，减税不容缓财政部数据显示，截至2011年11月，全国财政收入97309亿元，比2010年同期增加20568.49亿元，增长26.8%。其中，中央财政收入49752.2亿元，同比增长23.6%；地方本级收入47556.8亿元，同比增长30.3%。财政收入中的税收收入85216.4亿元，同比增长24.7%；非税收入12092.6亿元，同比增长43.8%。全年财政收入突破10万亿已成定局。
分季度看，2011年1季度全国财政收入增长33.1%，2季度增长29.6%，3季度增长25.9%，从9月份起增幅逐月回落，9月至11月分别为17.3%、16.9%、10.6%，其中，中央财政收入增幅分别为14.7%、13.8%、8.2%。如图3所示，截至2011年11月，全国财政收入累计同比增长呈基本平稳态势，保持在25%至40%之间；当月同比增长呈前高后低走势，从9月份起增幅逐月回落，9月至11月分别为17.3%、16.9%、10.6%，其中，中央财政收入增幅分别为14.7%、13.8%、8.2%。
图3：2011年1-11月我国财政收入及增长情况（单位：亿元，%）
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数据来源：财政部，国研网整理
与财政收入突破10亿几成定局形成对比的是，税负过重仍是目前我国民生建设中的一大问题。事实上，2011年以来，减税方针一直在持续，如个人所得税法修订、增值税扩围、小微企业减税等政策。然而，由于减税力度仍与财政收入增速呈现较大差距，因此“减税”仍将是未来几年的财政工作重点。
2011年底举行的中央经济工作会议中明确提出，2012年中央财政将把保障和改善民生摆在更加突出的位置，继续完善一系列结构性减税政策，并指明了结构性减税的具体做法，主要以民生为导向，包括进口商品关税、增值税、营业税等，而且也将触及很多此前一直未破题的难点，比如资源税和房产税等。
其中，对于中小企业减税政策，我国将继续落实提高增值税、营业税起征点等减轻小微企业税费负担的各项政策。实施对小微企业的所得税优惠政策，对年应纳税所得额低于6万元的小微企业，其所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。
海关总署2012年1月10日公布的数据显示2011年我国外贸进出口总值36420.6亿美元，比2010年同期增长22.5%。其中，出口18986亿美元，增长20.3%；进口17434.6亿美元，增长24.9%。贸易顺差1551.4亿美元，比上年净减少263.7亿美元，收窄14.5%。从年末看，12月我国出口1747.2亿美元，同比增长13.4%，较11月微降0.4个百分点；进口1582亿美元，同比增长11.8%，较11月大幅回落10.3个百分点，当月贸易顺差增加至165.2亿美元。经季节调整后，12月出口同比增长14.2%，